稳增长仍是宏观*策首要任务
摘要：国家统计局11月9日发布的数据显示，10月份CPI同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点，创下年内新低。何种因素致使CPI继续下行？CPI再创新低意味着物价将会继续下行吗？
国家统计局11月9日发布的数据显示，10月份CPI同比上涨1.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点，创下年内新低。PPI同比下降2.8%，降幅比上月有所收窄，扭转了此前降幅连续扩大的局面。
何种因素致使CPI继续下行？CPI再创新低意味着物价将会继续下行吗？PPI的降幅收窄又释放出何种信号？
CPI仍处“1时代” 年内难过快抬头
#re#中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤在接受本报采访时说：“10月份CPI低于市场预期，主要是受食品价格下降和翘尾因素的影响。不管是从经济总供求、翘尾因素，还是PPI降幅较大对下游的传导等因素来讲，都不支持CPI过快抬头。预计全年CPI涨幅2.6%左右，通胀无需担忧。不过，非食品价格同比涨幅和上月持平，环比仍然为正，表明非食品领域的通胀压力并没有显著减弱。”
交行金研中心研究员、金融学博士王宇雯认为，近3个月CPI同比处于筑底阶段，8至10月3个月的CPI表现基本属于周期筑底阶段，11月份翘尾因素反弹与雨雪天气因素带来食品价格走高将结束CPI的本轮筑底，未来两个月CPI或将上行。预计今年最后两个月CPI平均涨幅约为2.5%，CPI全年涨幅2.7%左右。
业内人士认为，北方严寒气候会使蔬菜供应量萎缩，产生负面影响，但是估计对食品价格的影响不会太大。总体而言今年通胀压力不大，尤为需要关注的是后期输入型通胀压力。
王宇雯认为，根据物价运行规律，初步预计，明年CPI同比涨幅约为3.5%，形成新的一轮上升周期，并将继续呈现核心通胀走高的特征，但不排除若受大规模货币冲击或输入性因素的影响，明年通胀压力将比预期要大。
PPI降幅收窄释放经济企稳积极信号
周景彤告诉：“值得关注的是，PPI某种程度上具有领先指标的含义，其环比在连续五个月负增长后出现上涨，可能预示企业去库存接近尾声，补库存已经开始，企业投资和经营活动开始活跃。”
王宇雯认为，在国内经济企稳恢复、国际流动性适度宽松的影响下，PPI周期筑底也已完成，小幅回升的态势将在年末两个月中持续，但由负转正的时间节点可能至明年二季度才出现。
此前公布的重要经济先行指数PMI，10月重新站回“枯荣线”之上，反应企业生产活动趋于活跃，PPI数据再次支撑了这一态势。从国家统计局同日公布的10月投资、消费以及规模以上工业增加值继续齐齐回升来看，我国经济企稳回升势头进一步明确。市场人士指出，前期发改委加快审批的包括交通、水利等基建项目在市场资金面转好支持下陆续上马，对四季度固定资产投资的拉动效应将较为明显，预计后期投资将会继续回升。同时，当前人们对于收入分配改革方案的出台充满期待，对消费的促进作用也可能进一步显现，消费增长可期。目前国际经济形势也出现了一些积极现象，同时在我国促进外贸增长举措的推动下，我国出口形势有望继续保持目前个位数增长的态势，大幅下滑的概率不大。内外需求的好转，将继续推动我国经济企稳回升。
稳增长依然是重要任务
#ad#当前物价低位运行、经济运行企稳势头进一步明确，显示出我国宏观调控*策科学性、有效性显著增强，稳增长*策取得了积极成效。虽然10月CPI仍处“1时代”，但是物价上涨的潜在动力，尤其是美国开启QE3对我国带来的输入型通胀因素需要引起我们密切关注。与此同时，我国宏观经济虽然企稳回升势头明确，但是经济运行中仍存在一些不确定性因素，需要进一步夯实企稳回升的基础。
周景彤告诉：“稳增长依然是近期宏观*策的首要任务，预计宏观*策总体将保持稳定，*策工具的具体选择、搭配将根据经济金融形势的变化进行调整和切换。”
业内人士预计年内积极的财**策和稳健的货币*策将会继续合理搭配，促进我国经济的企稳回升。财**策方面，在财*收入增速放缓的背景下，结构性减税将会继续按照既定的步骤稳步推进，减轻企业和居民的税收负担；在货币*策方面，央行料将更多通过逆回购等公开市场操作来维护市场流动性稳定。
